4月28日晚间，海尔智家发布2022年一季报。一季报显示，海尔智家一季度实现营收602.5亿元，同比增长10%；归属于母公司净利润35.2亿元，同比增长15.1%。
总体来看，海尔智家Q1延续了年报两位数增长的良好态势，业绩不断创新高。作为反映企业盈利能力的关键指标，我们来仔细看看毛利率数据。一季报中，海尔智家毛利率为28.5%，同比提升0.05个百分点。
当前，全球行业面临疫情、原材料价格上涨、供应链中断等因素的影响。今年一季度，不少企业出现毛利率下降的情况。那么海尔智家毛利率为何能够持续上涨呢？我们需要拆开来看，海尔智家到底靠什么赚钱，这个赚钱方式是否可持续。
海尔智家如何赚钱？高端、海外、智能家居
事实上，企业从2021年开始就可以开始承压经营。原材料价格上涨是家电行业面临的共同挑战。广发证券《原材料涨价对制造业成本冲击的拆解与推演》专题报告中提到，根据历史经验，当原材料价格上涨时，家电行业毛利率将受损2-4pct，持续2-5个季度。显然，家电行业还没有走出这个周期。
与此同时，市场需求也有所下降。奥维云数据显示，今年一季度中国家电市场整体零售量同比下降17.2%，零售额同比下降11.1%。其中，线上市场也出现了罕见的下滑，零售额下降7.5%，零售额下降超过15%，而且互联网不起作用。
需求下降，成本上升，家电行业的利润空间受到上下挤压，进一步萎缩。据不完全统计，厨房电器、彩电、小家电等多个行业毛利率均出现下滑。这种情况下，公司靠什么盈利呢？最直接的办法就是涨价。只有提高价格才能提高利润率，但这对于产品竞争力低、产品结构不合理、靠量增收的企业来说并不容易。
海尔智家的业绩增长我们都看到了，那么这个增长来自哪里呢？我们来看看海尔智家一季报提到的几个增长核心：高端、海外、智能家居。在当前的市场环境下，这些核心意味着更高的品牌竞争力、更好的产品结构、更广阔的市场空间以及更多产业的强大协同效应。
海尔智家如何赚钱？前瞻战略布局卓有成效
我们将海尔智家进一步划分为高端、海外、智能家居。
我们先看高端。不断上涨的原材料和物流成本最终将转嫁给产品，由消费者买单。但在行业整体涨价的背景下，消费者愿意购买已经具备高端基因的高端品牌，还是被迫涨价的普通品牌？这是企业抢夺“高端”时需要厘清的问题。
虽然相对市场形势有所下滑，但消费升级趋势已成定局。奥维云数据显示，2022年高端白色家电零售额将达到461亿元，同比增长18.5%。
此时，海尔智家高端布局的优势就更加凸显。经过多年的领先布局，海尔智家高端品牌已形成强大的品牌竞争力。国盛证券在研报中指出，卡萨帝已成为中国第一高端品牌，具有充足的增长空间。预计2022-2025年复合增长率约25%，2025年营收预计达310亿元。三翼鸟卡萨帝继Q1年报延续年报向好走势2021年营收达到129亿，营收同比增长32.3%。
放眼海外。受疫情和国际关系影响，2022年逆全球化趋势明显。海关总署数据显示，2022年1月至3月，我国家电累计出口81096.8万台，同比下降7.9%。
不过，海尔智家几乎没有受到出口、运输成本等问题的影响。坚持多年全球自主品牌创建所建立的“研发、制造、营销”三合一本土化布局，效果明显。海尔智家持续优化供应链布局，坚持本地生产、本地销售。一季报显示，海尔智家海外业务Q1收入同比增长4.2%；营业利润率同比提高0.1个百分点，海外盈利能力持续改善。
排除出口、运输等问题，还有原材料价格问题，这些问题也被海尔智家全球高端布局所消除。通过及时调整七大品牌的高端产品结构，海尔智家有效缓解了原材料成本压力，高端营收占比持续提升。具体来看，2022年Q1核心家电在美国市场的份额将持续提升，三大高端品牌Monogram、Caf、GE Profile营收增长超过30%；在欧洲市场，海尔智家坚持高端转型战略，推动本地化业务运营能力落地。
消费升级不仅带来消费产品的升级，也带来消费方式的升级。近年来，消费者对家电的需求已从简单的功能转向更加注重服务和品质。家电消费呈现出前置定位、场景化、成套化的特点。智能家电与智能家居装饰相互融合。这是大势所趋。
而这就是海尔智家新的增长点——智能家居。对此，海尔智家首个场景品牌三翼鸟抓住新的消费趋势和新的用户需求，不断打造可持续发展的商业竞争力。一季报显示，三鸟APP月活跃度同比增长118%；月语音活跃度同比增长134%。与此同时，三鸟鸟继续加快渠道建设，一季度新增门店120家，零售额同比增长108%。
海尔智家为何能够一直盈利？数字化运营提高效率
在海尔智家2021年财报中，毛利率已经呈现增长趋势。年报显示，海尔智家费率进一步优化1.6pct，毛利率31.2%，较2020年提升1.6个百分点。其中，国内毛利率33.95%，提升比上年增长3.11个百分点，国外毛利率为28.21%，比上年增加0.20个百分点。
海尔智家将这一增长归功于数字化运营。 2021年，海尔智家将通过全员工、全流程、全生命周期的数字化创新，打造以“智能家居大脑”为核心的物联网生态平台，加速降本增效。
2022年，海尔智家将进一步推进数字化流程再造，从数字化研发设计、物流与服务流程再造、互联工厂等方面持续推进运营效率优化。
此次，从因果来看，海尔智家实现了费率的持续优化。 2022年Q1毛利率为28.5%，同比提升0.05个百分点；费率进一步优化，销售费用率同比优化0.4个百分点。管理费用率同比优化0.3个百分点。
在当前的市场环境下，海尔智家营收和毛利率的持续增长似乎来自于高端、海外、智能家居三大增长点。但更深层的原因，可以归因于超前的战略布局。领先于时代的创新核心。消费升级、行业变化、环境变化……这些增加企业经营难度的变量正在拨开市场迷雾，让我们看清一个持续成长的企业需要具备哪些特质。