香港上市可以打通两家上市公司的优势资源。
海尔智家股份有限公司（以下简称“海尔智家”）近日正式向香港联交所提交招股说明书，拟在主板上市。中金公司和摩根大通担任联席保荐人。
今年7月31日，海尔智家正式宣布完成海尔电器私有化交易，并启动香港上市程序。
在招股书中，海尔智家进一步向投资者阐述了推动私有化并赴港上市的规划和现实意义。
海尔智家表示，迫切需要打通两家上市公司的优势资源，理顺公司架构，优化公司治理，深入开展业务整合和运营效率提升，在全球范围内进一步优化资源配置，发挥协同效应，放大竞争优势。
事实上，作为海尔智家的控股子公司，海尔电器于1997年12月23日在香港主板上市，市值从数十亿港元攀升至目前70多亿港元的市值。亿港元。
“海尔电器的发展离不开长期陪伴我们的香港市场投资者，对此我们表示衷心的感谢。面对新时期的发展机遇，我们期待与全球海尔电器在香港市场（上市）的投资者实现战略整合，共同分享长期发展成果。”海尔智家在致投资者的信中写道。
聚焦多品牌战略，2019年全球市场份额14.7%
自1984年青岛冰箱厂成立以来，海尔智慧家庭在近36年的发展历程中经历了三大时期：工业化时代、互联网时代、物联网时代，分别对应传统家电、互联家居分别是家电和智能家电。
目前，海尔智家旗下拥有海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、FisherPaykel、AQUA七大品牌，覆盖中国、北美、欧洲、南亚东南亚、澳新、日本等100多个国家。中东和非洲。 160个国家和地区。
在国内市场，海尔智家在旗舰品牌海尔的基础上，于1998年针对年轻消费者推出了“领袖”品牌，并于2006年进一步推出了高端品牌“卡萨帝”。
这里值得一提的是，大约15年前，中国家电市场的竞争格局是，33,354个日本和欧洲品牌占据了中国高端消费者的心智，而本土品牌主要靠服务和性价比来竞争。
在此背景下，海尔智家依然选择在国内冰箱、洗衣机、空调等品类市场逐步推广自有高端品牌卡萨帝，瞄准高端用户；从结果来看，海尔智家显然做出了“正确的选择”。
2020年上半年，在国内万元以上冰箱市场，卡萨帝线下零售市场份额为38%；在零售价15000元以上的中国空调市场，卡萨帝线下零售市场份额为28%；在零售价1万元以上的中国洗衣机市场，卡萨帝线下零售市场份额高达68%。
全球业务方面，海尔智家主要通过一系列海外收购实施差异化多品牌战略：2015年，先后收购海尔集团海外白色家电业务，包括三洋电机日本及东南亚白色家电业务（其中拥有AQUA品牌））； 2016年收购美国第二大大家电公司GE Appliances（基于2015年零售额）； 2018年收购新西兰豪华家电品牌FisherPaykel； 2019年收购欧洲物联网家电品牌Candy。
其中，完成对GE Appliances的收购后，GE Appliances营收2015年至2019年复合增长率为10.3%，净利润复合增长率为10.7%。从零售量来看，GE家电在北美的市场份额从2017年的15.7%增长到2019年的17.4%，成为2019年北美市场第一的家电品牌。
显然，海尔智家对于如何解决国内家电企业在海外并购过程中普遍遇到的运营不协调问题有着丰富的经验。
欧睿数据显示，2011年至2019年，海尔智家连续九年成为全球大型家电零售额第一大家电企业；海尔品牌2009年至2019年连续十一年位居全球大型家电第一，品牌零售额排名第一。 2019年，海尔智慧家电占全球零售总额的14.7%。
数字化转型是发力重点，全国销售网点超过33000个
值得注意的是，在互联网时代向物联网时代转型的过程中，海尔智家凭借家电业务的先天优势，基于AI+IoT技术，成功研发出多种产品，符合物联网时代的要求。智能化、一体化的行业趋势。以及场景化的发展趋势。
在客户端，海尔智家自主研发的海尔智家体验云平台，可以连接和整合用户、经销商、经销商及其门店的数据系统，从而为用户提供深度参与产品定制和真实体验的机会。 -对产品的时间了解。交付进度，全面享受家电售后及配套增值服务，更好的用户体验。
采购方面，海尔智家搭建的“海达源”平台主要提供标准件和模块的采购，有利于模块供应商资源和需求的整合、高频次互动、量价一致。供应商也可以共同参与模块设计。截至2020年6月30日，海大源平台注册用户超过3万。平台上线以来，已发布采购需求超过4万条，线上互动模块化解决方案超过13万个。
在制造方面，海尔智家开创了以用户为中心的大规模定制模式。截至2020年6月30日，已在全球建成22家互联工厂，其中包括15家专门设计的互联工厂和7家由传统工厂升级而来的互联工厂，通过部署可扩展的数字平台实现企业和用户的转型。供应商端到端资源对接，优化生产效率、制造成本、无库存率等产能指标。
在渠道端，海尔智家在综合卖场和区县专卖店开发了订单管理系统“聚商汇”平台和库存管理系统“易店”平台，可支持在线下单、支付、结算等。总部。开发了乡镇级专卖店订单管理系统“易理货”平台和库存管理系统“云记账”平台，可支持区县专卖店在线下单、支付、结算。
截至2020年6月30日，海尔智家国内销售网络覆盖超过33,000个销售网点，其中区县级专卖店超过10,000家，乡镇级专卖店超过14,000家，乡镇级本地零售店近9,000家。 （注：不包括家电连锁店、综合卖场的销售网络）
在谈到未来计划时，海尔智家表示，将通过全流程数字化转型，进一步提高运营效率和竞争力，包括推动销售网络数字化转型和线上线下融合，推动全品类协同营销；在全球范围内建设互联工厂，强化数字化智能制造能力，实现全球产能灵活部署，加强全球供应链数字化协同整合。
收入年复合增长率超13%，中高端品牌成为主要驱动因素
2017年至2019年，海尔智家营业收入分别为1542亿元、1776亿元、1980亿元（人民币，下同），年复合增长率为13.3%；净利润分别为91亿元、990亿元和123亿元，年复合增长率为16.1%。
从区域来看，中国市场仍然是海尔智家最大的单一市场，2019年占收入的52.5%，2020年上半年占50.9%。
从单一品牌来看，中高端品牌已成为海尔智家的主要收入驱动力。
中怡康数据显示，2020年上半年，卡萨帝品牌制冷设备、洗衣设备、空调零售额位居国内高端市场第一；冰箱、空调、洗衣机线下市场平均价格已达到行业平均水平。价格大约是两到三倍。
2017年至2019年，海尔智家来自卡萨帝品牌产品的收入分别为41亿元、59亿元、76亿元； 2017年至2019年年复合增长率为36%；超出平均增速23个百分点。
此外，海尔智家产品组合中的卡萨帝品牌也可以视为持续获客和留存的基础。通过社交互动和现有用户的主动沟通，可以进一步促进成套产品的销售，增加单个用户的价值，并降低获客成本。
2020年上半年，海尔智家营收95.72亿元，较2019年同期的97.27亿元小幅下降1.6%。第二季度，海尔智家营收实现同比大幅增长。年增长。
得益于线上渠道和聚焦健康概念的高端产品业务加速发展，海尔智家海外家电及智能家居业务上半年收入实现同比增长，从4.569 2019年同期为45.89亿元。元。
基于消费者健康意识的不断增强，具有健康理念的家电产品吸引了对健康、品质更加敏感的消费者；海尔智家还投入资源开发具有健康概念的产品，其中消毒功能得到了用户的广泛认可。洗衣机、空调具有自清洁功能。
海尔智家相信，全球客户日益增强的健康意识将对其未来产品的需求产生积极影响，这与其利用创新和先进技术进军全球高端市场的战略是一致的。
客户方面，海尔智家2017-2019年及2020年上半年前五名客户主要包括家电连锁和电商平台。各期收入占比分别约为20.6%、20.7%、20.3%及21.3%。
在电商渠道上，除了B2C平台天猫和B2B2C平台京东外，海尔智家还运营着自己的线上云众播平台——海尔智家APP。 2017年至2019年，海尔智家APP注册用户数从224万增长至1888万，年复合增长率达190.3%。
2020年上半年，线上渠道占国内市场收入的11.5%。
私有化和H股上市可能有利于资源整合，进一步提高资本市场的关注度。
海尔智家在招股书中指出，完成私有化及未来上市对拟定股东和公司均有利。
在业务层面，海尔智家通过自主开发和并购形成了七大品牌组合，构建了全球业务布局，在海外主要市场获得了重要的市场份额。完成私有化及H股上市后，海尔电器的洗衣机、热水器、净水器等品类可借助海尔智家的海外业务平台，加速国际化扩张，实现平台共享和收入增长。
此外，鉴于目前海尔电器与海尔智家业务存在重叠，未来扩大后的海尔智家集团将实现海尔电器与海尔智家产品包括研发在内的全产业链整合。采购、制造、销售。资源共享和能力建设，促进技术合作、成果共享、优化运营水平。
在资本层面，目前海尔智家与海尔电器业务领域的划分，导致海尔智家与海尔电器之间存在大量关联交易。于往绩记录期内，海尔电器70%的原材料、零部件及成品均采购自海尔智家。
私有化完成后，原有研发、采购、销售等环节的现有关联交易有望消除，这无疑有利于减少管理工作和合规成本，提振市场对扩张后的海尔智家的信心。