12月23日上午，海尔电器股票从香港联合交易所有限公司退市，海尔智家同步在香港联合交易所挂牌交易。至此，海尔集团家电业务的两大平台————海尔智家和海尔电器终于合二为一。 “海尔智家将成为第一家物联网上市公司。”张瑞敏在挂牌仪式上表示。
这意味着，自海尔双平台战略形成以来，海尔首次对利益体系和治理结构进行了重大梳理。改善利益结构，统一管理体制。其背后的战略意图也非常明确，释放了企业自上而下推动变革的决心和动力，上市公司平台的定位也得到了明确。同时，基于升级的渠道能力、中层能力以及更加聚焦的目标和组织能力，智慧、场景、资本成为全球第一场景品牌“三翼鸟”的新三翼。
1、新资本：让战略更加聚焦
重组前，海尔集团核心白色家电资产分布于海尔智家（A股上市）和海尔电器（H股上市）两大平台。
不少观点认为，双平台意味着产品品类和渠道分散在两家上市公司。股权结构复杂、业务交织，导致重大经营决策跨越两家上市公司，也是净利润较低的主要原因。据了解，海尔智家和海尔电器均为集团主要白色家电运营平台。海尔智家是综合性白色家电运营平台，海尔电器则专注于家用洗衣机、热水器、净水器和渠道服务业务。
利益结构的复杂性使得自上而下的追求和设定的经营目标分散、多样化。海尔智家与海尔电器的合并，是海尔集团完善公司治理的决心。
（海尔重组前的经营管理体系，来源：光大证券）
聚焦是本次重组的最大意图。
华泰证券认为，家电龙头企业战略聚焦、非核心主业剥离或将成为重点方向。家电行业的品牌、区域、价格竞争日趋激烈。家电企业不仅要对内提升资产运营效率、生产效率、产品品质和创新能力，对外还要提供功能领先、渠道和贴近消费者的智能产品。我们认为，未来家电龙头企业剥离非核心主业或将成为优化资产效率的重点方向之一。
（海尔电器整合后股权结构，来源：光大证券）
本次重组后，海尔智家将成为唯一的家电主业运营平台，消除长期以来的股权壁垒，进一步理顺公司股权结构，杜绝利息渗漏，提高资金管理效率，提高分红水平，并提供未来激励。为计划的启动奠定基础。
显而易见的是，本次合并后，其家电主营业务的利益一致性得到有效提升，平台定位更加清晰。
2、新场景：强化中台打开的想象空间
家居行业目前呈现出“电器网络设备场景生态”的演变。从电器到网络设备，考验的是企业产品数字化在线化的基础能力，而从网络设备到场景，则是考验内部管理协调效率和中后端支撑能力。
事实上，海尔智家也已进入IoT智能家居生态品牌战略阶段。
下班回家疲惫不堪，不想叫外卖。你打开冰箱，发现没有食材，你就不想再去超市了。这时候，只要你说：“我该吃什么？”早上跑步机上的运动数据已经很早了。传输到系统后台，冰箱根据你的运动数据推荐最适合你的食谱。您所要做的就是一键下订单。
用户能够感知的高效、全场景服务需要一套强大的中后端能力。海尔集团这样规模的企业，要在渠道管理上保持活力和任性，需要强大的中后台。 —— 总部需要对数据物流能力、新零售方法论等中后台能力进行标准化、规模化输出。
（海尔智家、海尔电器产品及渠道汇总，来源：国盛证券）
值得一提的是，在香港上市的海尔智家新发行H股股东均为海尔电器股份有限公司原公众股东，未引入新股东。因此，本次交易完成后，公司性质和股权结构不会发生变化，海尔集团仍为海尔智家的控股股东。
从海尔的产品“场景化、套餐化”战略来看，两者合二为一势在必行。 “场景化、套餐化”的产品策略主要体现在根据家庭场景设计完整的家居解决方案、完善家居布局，这必然需要海尔电器和海尔智家的产品和渠道的共同行动。
安信证券认为，这一二合一将有效增强海尔家电在全球的研发、采购、生产、渠道、服务的协同效应，提升盈利能力。整合渠道业务，从全价值链角度审视渠道业务，提升渠道效率。
此次重组后，短期内中后台的打通将使其能够在产品品类、渠道等方面进行整合，这是满足用户多场景需求的基础。从长远来看，共建共享智能家居体验云，进一步深化线上线下融合，不仅能为用户提供全生命周期定制服务的最佳体验，还能为未来新需求提供底层数据支撑。无疑，本次重组后的上市将促进成套销售和智能家居战略发展。
3、新智能：持续吸引龙头企业加入生态
如何让智力在生活中不再无用？关键是打造生态。
两大平台的整合，不仅实现了运营效率的提升、产品渠道的整合、中后台的打造。在“家电网络设备场景生态”的演进中，海尔智家的目标不仅仅是场景。最终的生态打造需要更多行业领袖的参与。
今年9月11日，海尔智家推出全球首个场景品牌“三翼鸟”。借助5G、AI、IoT等技术，“三翼鸟”不单纯提供智能产品，而是提供覆盖阳台、厨房、客厅、浴室、卧室等的智能家居场景，并可定制不同的产品根据用户的个性化生活。场景解决方案。并且吸引了大量的内外生态方推动家庭物联网走进千家万户。据了解，海尔智慧家庭吸引了近千家生态资源方共建生态平台。
满足智能、全套场景和用户多样化的动态需求，是“三翼鸟”腾飞的动力，也是海尔智慧家庭当前的重要目标。联合各大行业领先品牌，建立共管共赢关系，满足用户多样化、多场景、动态需求，带动生态成员共同成长。这就是三鸟鸟“场景品牌”的底层逻辑。可见，协作、融合、有效链接是海尔智家传承的基因，本次香港上市亦是如此。
如何打造生态？如何吸引更多龙头企业加入？铁匠需要自己的硬件。
新三翼鸟能否带动海尔智家腾飞，短期取决于其表现，长期还需要回归到管理的不断优化。
（2020年上半年海尔国内家电业务市场份额整体提升，来源：安信证券）
光大证券对海尔重组的三步总结。第一步是计划出台后市场关注度迅速提升，基于改善预期，市值迅速恢复；第二步是事件落实，业绩提升逻辑的不断实现成为关键，决定了股价上涨的节奏；第三步是操作向上。企业的正反馈循环、利益的一致性和经营活力有望持续螺旋式上升，进一步打开市值增长空间。
海尔智家赴港上市已完成1.5步。